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1.香港LPF概覽

2020年8月31日開始，中國香港《有限合伙基金條例》正式實施,，這意味著香港私募基金行業(yè)正式踏入“新時代”,，新條例的實施，為基金經(jīng)理們提供多了一個選擇,。
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盡管如此，香港LPF畢竟屬于新的基金架構(gòu),，與其他主流基金設(shè)立地的架構(gòu)進行對比,，其概念、稅收及優(yōu)劣勢區(qū)別在哪有必要進一步厘清,，為此瑞豐德永對其進行了歸納,，供各位參考。
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01?香港LPF
2020年8月31日,，香港《有限合伙基金條例》（Limited Partnership Funds,?以下簡稱“LPF”）正式實施,。
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香港LPF概覽
香港LPF實施合伙制，為非法人實體,，須由GP對基金進行管理,，而LP則以其出資額為限承擔有限責任，并享受相應(yīng)的收益分配,。
-?投資范圍無限制,；
-?具有靈活的出資和利潤分配；
-?合伙人可自由制定合同條款,；
-?有限合伙人身份具有保密性,；
-?簡便的注銷和解散機制等。
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香港LPF的推出,，為私募基金行業(yè)勾勒出一個充滿吸引力,、簡單的的在岸私募基金架構(gòu)，LPF有資格成為香港稅收居民,，這鼓勵了更多基金經(jīng)理考慮基金在香港成立和營運,、重新調(diào)配其在離岸管轄區(qū)的現(xiàn)有基金回香港（經(jīng)濟實質(zhì)合規(guī)整合至香港）。
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香港LPF的稅收優(yōu)惠
1.?利得稅（profit tax）
與在香港運營的其他基金類似的是,，滿足了《稅務(wù)條例》（香港法例第112章）第20AM條的“基金”定義,，并且符合了特定豁免條件的有限合伙基金可以享受第112章附表16C規(guī)定的合格資產(chǎn)交易，以及從事合格交易的附屬交易的利得稅的豁免。
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2.?資本增值稅（capital gains tax）
香港不征收資本增值稅,，所以有限合伙基金或其合伙人也無需在香港繳納資本增值稅,。
3.?印花稅（stamp duty）
LPF的權(quán)益不屬于“香港證券”，因此,，針對LPF權(quán)益出資,、轉(zhuǎn)移或撤回不征收香港印花稅。

2.新加坡VCC概覽

2020年1月15日,，新加坡金融管理局(MAS)和會計與公司監(jiān)管局(ACRA)共同推出了可變資本公司(VariableCapital Company,，以下簡稱“VCC”)框架。
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新加坡VCC概覽
2020年1月15日,，新加坡金融管理局(MAS)和會計與公司監(jiān)管局(ACRA)共同推出了可變資本公司(VCC)框架,。
-?在法律意義上，VCC是新加坡的法人實體單位,；
- VCC只能用于集體投資計劃(CIS),；
- VCC可以設(shè)置為獨立實體，也可以設(shè)置為具有多個子基金的傘型實體,；
-?接受境外公司型基金“遷入”新加坡成為VCC,；
-?份額可以根據(jù)其基金凈值進行自由申購或贖回；
-?還可在美國稅務(wù)系統(tǒng)進行登記等,。
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盡管新加坡已經(jīng)有了一些頗具吸引力的商業(yè)計劃,，但VCC填補了之前基金管理領(lǐng)域的一個重要空白，其主要特點是使原本的嚴格資本維護結(jié)構(gòu)得到一些松綁,，并增加了它的靈活性,。
這種新的投資工具被許多專業(yè)人士和行業(yè)領(lǐng)袖稱為“游戲規(guī)則的改變者”。
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新加坡VCC稅務(wù)優(yōu)惠
1.?基金稅收優(yōu)惠
滿足一定的條件下,，可根據(jù)新加坡《所得稅法》（第134章）第13R條（境內(nèi)基金免稅計劃）和13X條（加強級基金免稅計劃）規(guī)定的獲得一定程度的免稅額,。
2.?管理人稅收優(yōu)惠
原則上，基金管理人收取的管理費適用的所得稅稅率為17%,，但根據(jù)“金融行業(yè)激勵”(FinancialSector Incentive,，F(xiàn)SI)計劃，但滿足一定的主要條件及取得MAS批準的前提下,，可以適用10%的優(yōu)惠稅率,。
3.「VCC激勵計劃」
為了進一步鼓勵業(yè)界在新加坡采用VCC框架，MAS還啟動了“可變資本公司激勵計劃”,。
VCC基金向新加坡本地服務(wù)提供商支付的注冊,、法律、基金行政等服務(wù)費用最高可報銷70％,。該激勵計劃將持續(xù)3年（2020.1.15已生效）,，每個VCC最高補助15萬新元，每位基金經(jīng)理最多可為3個VCC申請補助。

3.開曼ELP與對香港LPF,、新加坡VCC基金對比

開曼ELP
開曼可豁免有限合伙企業(yè)（Exempted Limited Partnership,?以下簡稱“ELP”)，其法律架構(gòu),、注冊與運營層面等與大多離岸司法管轄區(qū)的大同小異,，也是被香港LPF所借鑒的架構(gòu)，在此不贅述,。
ELP作為典型的私募股權(quán)基金,，一直是開曼離岸基金最常用的形式，也是傳統(tǒng)的離岸美元基金的熱門選擇,，但由于受到“經(jīng)濟實質(zhì)法”和被歐盟列入“稅務(wù)不合作國家名單”的影響,，未來或?qū)⒚媾R香港LPF與新加坡VCC較大挑戰(zhàn)。
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以上是對香港LPF,、新加坡VCC,、開曼ELP等基金在整體概念與稅收層面有了一定了解，而對于他們的細節(jié)方面的異同點體現(xiàn)在哪些方面呢,？我們簡單歸納了以下圖表，供各位參考：